持有股票5年未卖出的人有吗？
我是一个趋势投资者，不相信长线投资。
我唯一持有近5年的股票，就是招商银行。
2016年2月15日，春节后的第一个交易日，我买了2万股招商银行，股价14.5元。
原因是那年春节，和我以前招行的老领导喝酒，聊到了招行的未来。
招行未来的定位和发展，让我觉得这家银行一定会在短期内脱颖而出，成为新一代高净值人群最钟爱的银行。
16年刚好是熔断过后，股价都在低位，老领导全家买了10万股招行，让我也买一些。
我觉得他说的非常有道理，就当即买了2万股。
虽说我也算是个老股民了，但那是第一次买银行股，而且打算做长线。
如今招行的股价突破50，如果算上分红，招行5年累计上涨了四倍。
说实话，并不是鼓励大家去买招行，可能再拿一段时间，我就不再拿着招行了。
之前一直拿着招行，原因是银行板块始终不涨，估值偏低。
最近银行股上涨后，招行的估值，已经偏离了我对银行股份价值区间的定义了。
5年时间营收增长不到50%，业绩增长近1倍，股价却涨了4倍。
如果股价再出现上涨就进入高估值区了。
所以可能刚满5年，我就要把它抛弃了。
在我眼中，长线投资是伪命题。长线投资的前提，是被投资标的，也就是上市公司本身，正在一个长期成长的通道中。
企业的成长，并不是百分百确定的，本来就是动态发展的，无法准确预测的。
就好像同样是医药股，有一些医药公司发展就很迅猛，有一些就很平缓，有一些甚至在走下坡路。
我们本身无法完全根据过往的情况去推测未来的发展，必须要根据动态的情况不断做出新的判断。
绝大多数企业，一定有发展期，兴盛期，也一定会有瓶颈期，甚至衰败期。
股票亦是如此。
没有上市公司本身不断的发展，长线投资就是一个彻头彻尾的伪命题。
人们只看到高高在上的茅台，却看不到那些退市的股票也曾辉煌过。
并不是所有的长线投资都有那么好的结局，就好像没有那么多的企业都能站上新高度。
幸存者定律，让我们觉得长线投资是对的，却没有告诉我们怎样去做长线投资。
长线投资的价值与泡沫股票持有时间越长，越能看出股票的价值。
在股票交易市场里，我们都在吹着泡泡，这个泡泡叫做市盈率。
我们可以把泡泡吹5倍，也可以吹50倍，还可以吹500倍，前提是有钱能吹泡泡。
以前茅台刚破1000元，很多人问，30倍的茅台贵不贵，未来还有没有成长空间？
答案：贵，但是有成长空间。
茅台破2000元，又有人问，60倍的茅台贵不贵，未来还有没有成长空间？
答案：贵，但还有成长空间。
从长线投资角度来看，只要一家企业仍然在发展，股价就有不断上升的可能，就是看能吸引多少资金来吹泡泡，能把泡泡吹多大了。
5倍，50倍，500倍，其实早已不再是价值问题了，又回到了本身，趋势的投资问题了。
为什么是趋势投资问题？
因为资金引领的，就是趋势。
当资金不断涌入，购买股票，求大于供，股价上涨。
当资金不断流出，抛售股票，供大于求，股价下跌。
资金的多少，决定了5倍，50倍，还是500倍。
股票还是那只股票，上市公司还是那家公司，价值应该是一样的，泡泡却吹的忽大忽小。
这根本不是价值投资，而是赤裸裸的价格投机。
资金的充裕程度，直接决定了股票的投机价值，或者说是价值区间的范围。
是市场上的钱，造成了价值上的泡沫。
业绩是核心，资金代表趋势有一些上市公司，业绩在缓慢增长，股价却屡创新低，为什么？
是这家公司不够好吗？
并不是。
而是资金看不上这家公司，可能是因为题材不够吸引人，可能是未来业绩增长不确定性高，也有可能是盘子太小炒不动。
业绩依然是股价总体趋势的核心要素，但股价究竟能涨多高，业绩说了不算，资金说了才算。
业绩增长50%，股价上涨500%的比比皆是，业绩增长10%，股价下跌10%的也屡见不鲜。
我们只能认为业绩决定了股票相对的公允定价，并不决定股票的直接定价。
这也就代表长期投资，原则上股价出现的涨幅，应该和业绩增长相挂钩。
五年内，业绩增长5倍，股价应该同步上涨5倍，这才是合理的。
市场资金的不理性，是导致股票不能长线持有的重要原因之一。
资金本身是投机的，它们会透支股票的未来价格，而企业发展又是动态，直接产生了不确定性。
任何时候，股票市场都是资金导向的趋势投资市场，而并非价值投资市场。
价值投资只是用来吸引资金的理由之一，同样的，题材也是、热点也是。
业绩翻一倍，股价翻十倍，这很常见，本身也预示着风险。
每一次吹泡泡过后，我们都得拨开泡泡，看业绩本质，到底符合不符合预期，泡泡还能不能吹。
股票市场，既然是资金市场，那么不前进必然就是后退。
少了资金趋势的加持，股票价格最终回归理性，而且一般理性的价值，都会低于市场预期。
核心业绩带动价格底线往上涨，资金撤退带动价格往下跌，两者出现多空平衡的时候，一切归于平静。
如果用一句话来总结。
1499的茅台，它可以值2300，也可以只值1499，这取决于购买茅台的资金资意愿。
茅台的业绩4年翻倍，股价4年翻八倍。
那多出来的四倍，消耗掉了茅台的长期成长价值。
永远记住，资金的目标是为了获利出逃，不是做慈善来拉升股价。
长线投资本身，没有错。
错就错在，买错了值得长线投资的股票。
长线投资，价值投资的伪命题，会继续跟着资金，跟着市场进行下去。
价值投资的窗户纸，也早晚会因为纸越来越薄，最终被捅破。
只不过这些都不是关键，关键是，当初的价格，可能再也买不到了。
好的股票，持股5年也只是个开始。
烂的股票，持股5天只会徒增亏损。
踏踏实实选股，才是王道。