以史为鉴，眼下银行股估值贵不贵？
荒唐至极！
用历史上的银行股估值，去衡量眼下银行股的估值，一定会把投资带入误区。
估值背后的逻辑，并不是什么PE水平，而是增长率。
PEG永远比PE更具备衡量股票估值的合理性。
就举个最简单的例子。
为什么业绩最好，净利润最好的工行，PE没有招商银行高，估值的逻辑在哪里？
因为过往10年，招商银行的利润增速，远比工商银行要高。
也就是资金认为，可能再历经若干年，招商就会超过工行，成为第一大行。
所以，给到招行的PE，就会比工行要高一些。
同样的道理，银行股过去十年，过去二十年，净利润增速远超最近三年五年。
那么，对应总体的估值水平，就是要下降一个台阶的。
只能说，银行当下的估值水平不贵，相对比较合理，但并不是特别具有竞争力。
否则，大量的资金会放过这块大肉，不进来咬一口吗？
市场资金，其实已经对银行的估值投票了。
对于逐利的资金来说，估值体系是一回事，炒作价值，赚钱效应，又是另一回事了。
所以，资金给的结论就是，“银行有价值，但估值带来的上涨空间并不大。”
现如今的银行，谈不上鸡肋，但食之无味。
资金更愿意去追逐想象空间更大的板块，而不是稳扎稳打的银行。
但对于散户投资者来说，投资银行却是一个不错的选择。
大资金的投资逻辑中，不炒作银行的主要原因，有以下几个。
1、盘子太大，需要资金太多。
为什么中小银行的估值水平会略微偏高一些，因为小银行盘子小。
盘子小意味着炒作需要的资金少，一旦有行情，上涨的幅度会更大一些。
四大行，包括招行这样的银行，几千亿到上万亿的体量，操作起来很累。
没有百亿级别的资金，一般不敢轻易进入这些大银行股。
否则，泥牛入海，可能就化为乌有了。
还有大把的资金，等着银行来一轮行情可以离场。
这些资金在银行股里熬了很久，虽不是一无所获，但相较而言，收益并不怎么好看。
盘子越大，难度也就越大，大资金在考虑做投资的时候也就越慎重。
2、想象空间小，操作难度大。
银行股不仅盘子大，想象空间也是个问题。
股票的炒作，对于资金来说，至少得有翻倍的空间，否则操作难度很大。
主力从建仓，到拉升，到出货，都需要资金成本。
银行股空间如果只有30%，或者50%，很多资金都面临进得去出不来的尴尬局面。
回头一轮行情下来，散户赚钱了，大资金却是白忙活，白白抬轿了。
正因为交易的操作难度大，所以大资金都不太愿意介入银行股。
谁愿意冒着风险入场，结果颗粒无收的离场呢？
3、散户扎堆多，跟风盘很少。
散户多的股票，一定涨幅不会太大。
因为散户心不齐，导致市场的买卖供需，始终存在非一致性。
简单的说，真的涨太多了，资金控盘难度会很大。
还有一点，就是跟风盘其实很少，尤其是银行股这一类。
大市值的股票拉上去，找不到大资金来接盘，光靠散户来跟风，难度非常高。
而且散户也不傻，投资银行股都知道看估值，股价涨了，跟风银行股的散户并不多。
很多银行股的投资者，都是冲着分红去的，股息率低了，自然不会买。
拉升银行股，到底是谁赚谁亏，大资金心里都没底，自然也就不会冒险去做了。
4、回报率较低，无法给交待。
我们说的大资金，主力资金，其实本身也是一方阵营。
他们背后也有投资人，也是需要给业绩给交待的。
别人都在踩风口，你却偏偏钟爱银行股，其实是说不过去的。
现如今，就连公募基金，都不愿意投资银行股了。
因为银行股的萎靡不振，导致了总体业绩回报并不好看。
对于大资金而言，宁可枝头抱香死，也不做一条闲鱼。
买入银行股静静等待，这已经不符合当下的主流投资风格，属于被动投资了。
大资金的操盘团队，如果靠买银行股来赚取回报，是无法交待的。
这也是为什么，市场上活跃的资金，不愿意去炒作相对低估值的银行股，一个深层次的逻辑。
赚钱效应差，运作难度高，不贵但也不便宜的银行股，就这样被资金“遗弃”了。
但是对于普通的散户来说，投资逻辑是不一样的。
并不是像大资金一样，非要去追逐高的回报率，是可以投资当下的银行股的。
1、银行股不贵。
银行股是真的不贵，虽说也没有便宜到哪里去。
估值合理的银行股，安全边际很高，投资风险是比较低的。
对于投资者来说，如果优先考虑的是风险，那银行股当下的估值，已经消化了大部分风险。
亏钱概率低，赚钱概率高，这就是一种不错的投资了。
2、银行股相对稳定。
银行股相对比较稳定，踩雷的风险是比较低的。
银行至少在业绩层面，不会出现大的波动。
股价的波动，主要来自于市场流动性，包括板块的轮动。
银行股是可以做做高抛低吸的，因为高低区间都比较明显。
说白了，勤劳的人，可以在银行股的波动中，赚点小钱。
3、银行股分红可观。
银行股的分红，肯定是冠绝A股的。
这一点其实市场早就认同了。
只不过分红要除权，填权需要等待，而大部分投资者不具备耐心而已。
散户其实不想主力，还有业绩排名，还要赚超额收益的后端分成，所以不愿意做银行股。
散户如果能接受一年6-7%的分红股息，愿意长期持有，那银行股无疑是最合适的选择。
银行的赚钱能力，决定了银行股的分红是可持续的，是可以长期被考虑作为现金流收益的。
银行股适合有耐心的投资者，不追逐暴利，追求稳定的收益。
任何行业的投资，都有利有弊，重点是看作为投资者的人，想要的到底是什么。
优秀作者:白猫财眼